Cuál fue la reacción del dólar blue tras la decisión del BCRA de no subir las tasas de interés

La decisión del Banco Central de la República Argentina (BCRA) de mantener sin cambios la tasa de política monetaria en 118% anual, a pesar de la disparada de la inflación, que subió 12,4% en agosto, generó expectativa respecto de cómo impactaría en el comportamiento del dólar blue, lo cual quedó develado poco antes del mediodía con una fuerte baja.

Es que con esta decisión, el rendimiento actual del plazo fijo queda en terreno negativo si se compara contra la inflación de agosto, ya que la tasa es del 9,7% mensual.

Si bien la decisión del directorio del Central estaría fundada en tratar de no seguir incrementando la descomunal deuda de la autoridad monetaria, que esta semana superó los 20 billones de pesos y crece a un ritmo cercano a los dos billones mensuales, ya que al subir la tasa de interés se incrementa la velocidad a la que crecen los pasivos del BCRA, lo que alimenta la expectativa de inflación hacia el futuro y empeora el balance de la entidad, se cree que puede meterle presión al dólar blue.

Con el plazo fijo tradicional con rendimiento por debajo de la inflación, algunos creen que quienes están en la ardua tarea de intentar preservar los ahorros podrían volcarse al dólar blue como resguardo y eso recalentaría el precio.

Según algunos especialistas, para que la tasa otra vez rinda como la inflación debería pasar del 118% actual a no menos del 144%.

Sin embargo, el dólar blue inició la jornada de hoy con una baja de 9 pesos respecto del cierre de ayer y se vende a $713 en la city porteña.

Las razones del BCRA

Para justificar su decisión, el BCRA explicó que adopta sus decisiones mirando las expectativas, la inflación futura. Y además, fundamentan que la tasa efectiva anual de 209% es positiva frente a la inflación anual.

Según la autoridad monetaria, “indicadores de alta frecuencia reflejan una desaceleración del ritmo de incremento del nivel general de precios desde el pico de la tercera semana de agosto, que se habría profundizado en lo que va de septiembre”.
Por eso resolvió mantener las tasas de plazos fijos, con las cuales los ahorristas buscan resguardar el poder adquisitivo de sus tenencias.

Una de las preguntas que se hacen ahora especialistas es si algunos ahorristas podrían desarmar posiciones en pesos para volcarlas a adquirir “dólar MEP” o divisas en las numerosas “cuevas”.

El BCRA dijo que la inflación del 12,4% estuvo “impulsada por el traslado a precios de la mayor volatilidad financiera registrada en la segunda mitad del mes y la recalibración del nivel del tipo de cambio oficial”, es decir, la devaluación. Señaló que continuará monitoreando la evolución del nivel general de precios, la dinámica del mercado de cambios y de los agregados monetarios a los efectos de calibrar su política de tasas de interés y de gestión de la liquidez.

En el Gobierno afirman que “aunque la inflación de agosto llegó a dos dígitos, la de septiembre viene más planchada” y atribuyen el costo de vida del mes pasado al impacto puntual de la devaluación.

Qué dicen las consultoras

Pero las proyecciones de las principales consultoras del mercado, que envían sus datos al propio BCRA, estiman un costo de vida del 12% para septiembre, un nivel que sigue siendo muy alto.

Los especialistas admiten que en la recta final rumbo a las elecciones no es una decisión fácil subir la tasa por el costo que implica esa medida en términos de encarecimiento del crédito, el impacto sobre la actividad económica, y el deterioro del déficit cuasifiscal del Banco Central.